Ein IT-Unternehmen übernehmen: Wie bewertet man Wartungsverträge?

Warum Wartungsverträge im IT-Bereich strategisch sind

Wartungsverträge bilden das Rückgrat eines IT-Unternehmens. Im Gegensatz zu punktuellen Projekten generieren sie vorhersehbare wiederkehrende Einnahmen, die den Umsatz stabilisieren.

Diese Wiederkehr macht oft 40 bis 70% des Gesamtwertes eines IT-Unternehmens bei einer Bewertung aus. Ein solides Portfolio von IT-Verträgen beruhigt Übernehmer und erleichtert die Bankfinanzierung.

Wie bei den Wartungsverträgen im Sanitärbereich hat die Stabilität der Einnahmen Vorrang vor dem punktuellen Volumen.

Die verschiedenen Arten von IT-Wartungsverträgen

Die IT-Verträge gliedern sich in mehrere Kategorien, jede mit ihrem eigenen Wert für einen Übernehmer:

• Technischer Support: Benutzerunterstützung, Hotline, Störungsbehebung
• Infogérance: vollständige Verwaltung der IT-Infrastruktur des Kunden
• Präventive Wartung: Updates, Backups, proaktive Überwachung
• SLA (Service Level Agreement): Verfügbarkeitsverpflichtungen mit Strafzahlungen
• Softwarelizenzen mit Support: jährliche Verlängerungen mit technischer Unterstützung

Jeder Typ weist ein unterschiedliches Niveau an Wiederkehr und Marge auf.

Qualität und Stabilität der Verträge analysieren

Der Wert eines Wartungs-Portfolios misst sich nicht nur am Umsatz. Die Solidität und Nachhaltigkeit der Kundenverpflichtungen bestimmen den tatsächlichen Wert bei einer Übernahme.

Drei wesentliche Kriterien ermöglichen es, diese Stabilität zu bewerten und versteckte Risiken im bestehenden Portfolio zu identifizieren.

Laufzeit und Kündigungsbedingungen

Prüfen Sie sorgfältig die verbleibende Laufzeit jedes Vertrags. Mehrjährige Verträge bieten eine bessere Sicherheit als jährliche, kurzfristig kündbare Verpflichtungen.

Identifizieren Sie die IT-Verträge, die in den 12 Monaten nach der Übernahme auslaufen. Überprüfen Sie die Klauseln zur stillschweigenden Verlängerung und die Kündigungsfristen: Eine Kündigungsfrist von 30 Tagen stellt ein höheres Risiko dar als eine Frist von 6 Monaten.

Die Ausstiegsbedingungen offenbaren die Solidität der Kundenbeziehung.

Historische Verlängerungsrate

Fordern Sie die Verlängerungsstatistiken der letzten 3 bis 5 Jahre an. Eine Rate unter 80% sollte Sie auf die Servicequalität oder die Wettbewerbsfähigkeit der Tarife aufmerksam machen.

Analysieren Sie die genauen Gründe für Nicht-Verlängerungen: Unzufriedenheit mit der Qualität, zu hohe Preise, Weggang des Kunden, Übernahme durch einen Konkurrenten. Diese Rate ist der beste Indikator für die Kundenzufriedenheit.

Eine solide Vergangenheit gibt Sicherheit für die Kontinuität nach der Übernahme.

Kundenkonzentration und Abhängigkeitsrisiko

Berechnen Sie den Anteil des Umsatzes, der von den Hauptkunden generiert wird. Wenn ein einzelner Kunde mehr als 30% des wiederkehrenden Umsatzes ausmacht, ist das Abhängigkeitsrisiko erheblich.

Erstellen Sie einen Konzentrationsindex für die Top 3 oder Top 5 Kunden. Diese Abhängigkeit sollte den Übernahmepreis nach unten beeinflussen oder spezifische vertragliche Garantien rechtfertigen.

Wie bei der Abhängigkeit vom scheidenden Chef schwächt die Kundenkonzentration das Unternehmen.

Die tatsächliche Rentabilität der Verträge bewerten

Der Umsatz der IT-Verträge reicht nicht aus. Die Nettorentabilität bestimmt den tatsächlichen Wert des Portfolios bei einer Übernahme.

Bestimmte Verträge generieren ein hohes Volumen, binden aber unverhältnismässige Ressourcen. Analysieren Sie die tatsächliche Marge jeder Verpflichtung, um rentable Verträge und solche zu identifizieren, die Wert vernichten.

Direkte Kosten und erforderliche Ressourcen

Identifizieren Sie alle versteckten Kosten: tatsächliche Technikerzeit, Drittanbieter-Softwarelizenzen, Cloud-Infrastrukturen, Anfahrten vor Ort. Vergleichen Sie die tatsächlich aufgewendete Zeit mit der in Rechnung gestellten Zeit.

Bestimmte Wartungsverträge sind unterbewertet und binden übermässige Ressourcen. Berechnen Sie die Nettomarge pro Vertrag unter Einbeziehung aller direkten und indirekten Kosten.

Diese Analyse, ähnlich der Bewertung der Margen im Renovationsbereich, offenbart die tatsächliche Rentabilität.

Preisklauseln und Indexierung

Überprüfen Sie, ob die Verträge Preisanpassungsklauseln enthalten: automatische jährliche Indexierung, periodische Tarifrevision, Erhöhungsklausel gekoppelt an die Inflation.

Analysieren Sie die Historie der tatsächlich angewandten Erhöhungen. Identifizieren Sie Verträge, die seit mehreren Jahren ohne Revision auf veralteten Tarifen festgeschrieben sind.

Diese eingefrorenen Verträge beeinträchtigen die zukünftige Rentabilität negativ und müssen nach der Übernahme schnell neu verhandelt werden.

Die Übertragbarkeit der Verträge prüfen

Ein rentables Portfolio von IT-Verträgen garantiert nichts, wenn die Verpflichtungen nicht auf den Übernehmer übertragbar sind. Dieser rechtliche und operative Aspekt wird oft vernachlässigt.

Zwei kritische Dimensionen bestimmen die Übertragbarkeit: die vertraglichen Klauseln, die die Übertragung erlauben oder einschränken, und die operative Fähigkeit, die Leistungen ohne Serviceunterbrechung zu übernehmen.

Kontrollwechselklauseln

Lesen Sie jeden Vertrag sorgfältig, um 'Change of Control'-Klauseln zu identifizieren. Bestimmte Kunden verfügen über ein automatisches Kündigungsrecht bei Eigentümerwechsel.

Verhandeln Sie mit dem Verkäufer finanzielle Garantien oder eine verlängerte Übergangsphase, um die Verlängerungen abzusichern. Falls nötig, beziehen Sie einen auf Handelsrecht spezialisierten Anwalt ein.

Das Expertennetzwerk von Leez kann Sie bei diesen rechtlichen Aspekten begleiten.

Kompetenztransfer und Dokumentation

Überprüfen Sie, dass die Kundenumgebungen dokumentiert sind: Netzwerkarchitekturen, Hardwareinventare, Interventionsverfahren, Passwörter, technische Kontakte. Eine unzureichende Dokumentation stellt ein erhebliches Risiko dar.

Identifizieren Sie die erforderlichen technischen Kompetenzen im aktuellen Team. Planen Sie eine Übergangsphase mit dem Verkäufer oder den Schlüsseltechnikern, um den Wissenstransfer sicherzustellen.

Die Bindung der Schlüsselmitarbeiter bedingt oft den Erfolg der Übernahme.

Den Wert der Verträge im Übernahmepreis berechnen

IT-Unternehmen werden oft nach der Methode der Multiplikatoren wiederkehrender Einnahmen (ARR/MRR) bewertet. Der angewandte Multiplikator variiert im Allgemeinen zwischen dem 1-fachen und 3-fachen des jährlichen wiederkehrenden Umsatzes.

Passen Sie diesen Multiplikator gemäss den analysierten Kriterien an: Stabilität der Verträge (Verlängerungsrate), Nettorentabilität, Übertragbarkeit, Kundenkonzentration. Ein Portfolio mittlerer Qualität rechtfertigt einen Multiplikator von 1,5x, während ein solides Portfolio 2,5x bis 3x erreichen kann.

Beispiel: 200'000 CHF wiederkehrender Umsatz mit 85% Verlängerung und 25% Marge = Bewertung von 300'000 bis 400'000 CHF. Nutzen Sie das Bewertungstool von Leez oder konsultieren Sie einen Experten über unser Partnernetzwerk.

Fragen an den Verkäufer

Stellen Sie bei der Due Diligence diese wesentlichen Fragen zur Bewertung des Wartungs-Portfolios:

• Vollständige Liste der aktiven IT-Verträge mit Ablaufdaten und Jahresbeträgen
• Verlängerungshistorie der letzten 3 Jahre pro Kunde
• Dokumentierte Gründe für Kündigungen und Nicht-Verlängerungen
• Durchschnittliche monatliche Zeit pro Vertrag (pro Techniker)
• Grössere Vorfälle in den letzten 12 Monaten
• Kündigungsklauseln und Kündigungsfristen für jeden Vertrag
• Kundenzufriedenheitswert (NPS oder Umfragen, falls verfügbar)
• Von den Kunden geplante Migrationsprojekte oder technologische Änderungen

Konsultieren Sie die verfügbaren IT-Unternehmen auf Leez, um Übernahmemöglichkeiten zu identifizieren.

Wartungsverträge bilden oft den Kern des Wertes eines IT-Unternehmens. Ihre gründliche Analyse ermöglicht es, die tatsächlichen wiederkehrenden Einnahmen, die Risiken der Kundenkonzentration und die effektive Rentabilität jedes Vertrags zu identifizieren. Prüfen Sie systematisch die Restlaufzeit, die Kündigungsklauseln, die historischen Verlängerungsraten und die Übertragbarkeitsbedingungen, bevor Sie Ihre Übernahme abschliessen.

Die technische Dokumentation, die erforderlichen internen Kompetenzen und die Indexierungsklauseln beeinflussen direkt den Wert, den Sie diesen Verträgen in Ihrer Bewertung zuschreiben sollten. Vernachlässigen Sie nicht die versteckten Kosten: Personalressourcen, Tools, Subunternehmen und Verwaltungszeit können die ausgewiesenen Margen erheblich reduzieren.

Sie erwägen, ein IT-Unternehmen zu übernehmen? Erkunden Sie die zum Verkauf stehenden Unternehmen auf Leez oder kontaktieren Sie unser Expertennetzwerk, um Sie bei der technischen und finanziellen Analyse der Wartungsverträge zu begleiten.